A chave para entender os preços das commodities está em compreender a estrutura de "derivativos" mercados. COMEX é uma "regulamentado" CME Group, Inc. bolsa de futuros de propriedade que lida principalmente em "ouro de papel." NYSE Liffe-se outro menor espaço de futuros também a negociar em ouro papel, mas o que é possuído por uma entidade diferente corporativa com basicamente o mesmo membro compensador. A maioria do mercado acredita que de uma forma ou de outra, na legitimidade dos preços criada nas bolsas, mesmo que muitas vezes negam que eles fazem.
Independentemente do que as pessoas pensam dos mercados de futuros, os preços do set não têm poder autoritário sobre uma grande parte do mercado de ouro, embora os preços são criadas, no curto prazo, pelo menos, por uma combinação de pensamento de grupo e caprichoso de decisão fazer por parte de um punhado de bancos e fundos de hedge. Nenhum dos jogadores short-selling de ouro nas bolsas de futuros, por exemplo, na verdade, possuem ainda uma pequena fração da quantidade de ouro físico (ou qualquer outra mercadoria) necessário para fazer bom em seu papel promete entregar o ouro no futuro.
Escritores derivados dependem de esperança, de oração, uma longa tradição de subcapitalização entre os não-bancários participantes no mercado futuro, e os chamados "títulos de desempenho" para evitar o desastre. Ao contrário do setor de seguros regulamentada, não há nenhuma exigência de reserva para os vendedores de derivados, mesmo que eles fazem promessas que deve manter-se no futuro como uma companhia de seguros. Historicamente, no entanto, uma grande parte dos contratos futuros de ouro são comprados por fundos de commodities alavancados, projetado em torno de "índices" que são patrocinados por grandes bancos de curto-sellers. Estes habitualmente rolar posições, não importa onde o fluxo de preços, e nunca aceitar a entrega física. O resto são na sua maioria comprados por subcapitalizadas especuladores, que não têm dinheiro suficiente para receber a entrega. Eles são facilmente e consistentemente varridos por chamadas de margem leve e raramente fazer cumprir as obrigações de entrega.
A linha inferior é que 99%-mais de todos os contratos futuros que exigem a entrega nunca será entregue. É um mercado muito atraente para a participação do banco como curto-sellers, porque quando você vender algo que você não possui, através de contratos para entrega futura, que raramente são cumpridas, é um negócio muito rentável. O invisível chamada "de balcão" (OTC) mercado de derivativos opera sob uma dinâmica muito diferentes, mas os preços tomar todas as suas sugestões de visível bolsas regulamentadas.
De acordo com o Bank of International Settlements, até 31 de dezembro de 2010, os mercados em geral OTC envolvem um valor nocional total de 601 trillion dólares no valor de derivativos. Isto compara a aproximadamente 27,4 trillion dólares para as trocas visíveis. O mercado de derivativos OTC geral é cerca de 22 vezes maior do que os mercados regulamentados de futuros. Instrumentos derivados sobre ouro são um pouco mais orientado para mercados regulamentados. O valor nominal total de todos os contratos de ouro OTC é de aproximadamente US $ 400 bilhões, enquanto trocas reguladas, como COMEX, lidam com contratos de ouro no valor de cerca de US $ 80 bilhões. O mercado de balcão mercado de derivativos de ouro, quando quebrado para fora do mercado em geral, é cerca de cinco vezes o tamanho do mercado regulamentado de futuros de ouro.
Em qualquer caso, o "maior" o dinheiro não é ganho ou perdido em mercados regulamentados de futuros, mas em mercados de balcão. O que vemos visível em mercados regulamentados, incluindo, mas não limitado a ouro, petróleo e outros derivados podem muitas vezes ser o inverso do que grandes jogadores estão realmente fazendo. Pode-se escorar os preços dos títulos, por exemplo, embora tendo grandes posições compradas em tesouraria futuros, enquanto, ao mesmo tempo, tendo ainda maiores posições curtas em derivados do mesmo, no mercado OTC, se preparando para uma eventual implosão dos tesouros mercado, mesmo quando sustentar o preço.
Se um grande banco está no mercado para comprar papel (ou real) do ouro no mercado OTC, em particular, ele vai estar pagando "spot" para ele. "Spot" é considerado o preço do ouro "oficial", e é fortemente influenciado pelos preços no conjunto visível trocas reguladas de futuros. Lembre-se, ainda que os mercados OTC ouro são cinco vezes o tamanho da COMEX e todos os outros mercados regulados combinados, eles jogam pequena parte na descoberta de preço. O único efeito que pode ter é quando os compradores força entregas no mercado de balcão, vai causar uma escassez de metal física disponível com o qual a resolver demandas físicas em mercados regulamentados de futuros. Que é provavelmente o que aconteceu quando o preço da prata foi balísticos alguns meses atrás.
Sem tornar o julgamento quanto à extensão de manipulação do mercado que ocorre, basta dizer que existe um grande incentivo para tentar influenciar os preços em mercados regulamentados de futuros, quando um comprador deseja comprar grandes posições em OTC papel ou ouro físico. Pessoas inteligentes, que comentam sobre os mercados fortemente influenciado pelos preços futuros, geralmente não entendem o que estão falando. Eles acabam habitualmente errado em ouro, porque eles vêem o que parece ser "alta alavancagem" e um preço que vem crescendo muito rápido. Eles não entendem a complexa interação de dinheiro, de futuros e mercados de balcão para a frente em ouro, petróleo, títulos, swaps de taxa de juro e como eles afetam um ao outro.
Muitas pessoas são enganadas pela pequena parte do mercado que é visível.Eles tendem a olhar para o visível, e ignoram a parte muito maior do que é invisível. Como já vimos, em parte, a negociação em mercados regulamentados nominal de futuros é muito maior do que de comércio de dinheiro nos mercados físico, mas é muito menor do que negociar nominal no invisível mercados de derivados OTC. Caso contrário comentaristas inteligentes como Noriel Roubini olha para alavancar COMEX ouro no mercado, mesmo depois de caminhadas margem recente, e nota que ainda é, teoricamente, 25-1. Que convence-los que o ouro está em uma bolha. Que eles não conseguem compreender, porém, é que, a partir de 25 de agosto de 2011, existiam contratos em aberto prometendo a entrega futura de 53599600 onça troy de ouro físico, mas apenas 1788136 onça registrado em armazéns como estando disponível para entrega.
COMEX é certamente aproveitado, mas a alavanca ligeiramente favorece os vendedores a descoberto, e uma redução nos preços. Embora possa ser possível tomar uma posição em ouro que é 25 vezes maior que o dinheiro performance bond você colocar sobre a mesa, a quantidade de ouro papel vendido é de 30 vezes a quantidade de ouro físico realmente disponível. Se toda a alavancagem foi subitamente banida, e todas as operações foram liquidadas em dinheiro fora dos compradores e dos vendedores de ouro, 20% de todos os compradores longa não seria capaz de receber o ouro dos seus contratos dizem que têm direito. Alavancar COMEX favorece os vendedores não compradores.
Para piorar as coisas para os compradores de comprimento, vendedores COMEX curto, em geral, são os membros de compensação da bolsa. Eles têm o poder, através do controle da comissão de risco de câmbio, para afetar profundamente os preços, alterando alavancar longa através de mudanças em títulos de desempenho, a qualquer momento e em qualquer quantidade de sua escolha. Seja por intenção ou acaso, eles podem desestabilizar e fazer contas titulares posição comprada em uma base regular.
Enquanto isso, o número de contratos no mercado de balcão invisível, da mesma forma promissora de entrega "forward", é cerca de 100 vezes a quantidade de ouro físico disponível. Vendedores de balcão de derivativos nem sequer manter qualquer quantidades conhecidas de ouro físico em armazéns, nem são obrigados a fazê-lo. Uma das suas testemunhas peritas admitiu, durante uma audiência CFTC, que os derivados OTC são emitidos com base em ações de ouro físico em uma proporção de 100 para 1.
Vamos primeiro assumir que os preços no COMEX são inflados por 25 vezes, porque de alavancagem positiva, reduzindo o preço para 70 dólares. Então, vamos multiplicar por 30, dando-nos um verdadeiro preço de US $ 1,2, o que representa a alavancagem negativa de 30 em COMEX, dando-nos 2.100 dólares. Que é o atual "valor justo de mercado" de ouro se ignorarmos mercados de balcão. No entanto, não podemos ignorar o mercado de ouro OTC, porque é cinco vezes maior que a soma total de todas as trocas reguladas de futuros do mundo. Multiplique $ 2.100 por 100 e recebe US $ 210.000. Este é o preço que o ouro iria para, em termos de dólares dos EUA, se, de repente, todos perderam a fé completa em dólar dos EUA.Misteriosamente, isto é extremamente próximo do montante que o ouro seria necessário vender para, se, de repente, o mundo inteiro perdeu a confiança em todas as moedas fiat, e todos eram obrigados a pagar em ouro, em vez de em dólares, libras, euros, ienes ou francos.
Francamente falando, eu não acredito que o ouro nunca vai vender por 210.000 dólares por onça. Então, é ouro em uma bolha? Não é provável, dado que a avaliação mais alta é mais de 100 vezes o preço atual.Historicamente, antes do advento da negociação de derivados, o preço do ouro era muito mais estável do que o preço de qualquer outra coisa.Estabilidade de preços foi perturbado apenas pelos fatores que afetam todas as moedas, como guerras, fome, etc Quando e se visível futuros títulos desempenho do mercado de origem a quase 100% do preço de compra de futuros de ouro, os supostos manipuladores não terá mais poder sobre o preço. O preço vai subir lenta e progressivamente, até que os banqueiros centrais stop "de liquidez acrescentando" e moedas de papel degradante, que significa, por um tempo muito longo.
Super-alavancados longo comerciantes orientados em COMEX, é claro, não pode olhar para o longo prazo. Eles estão ocupados tentando ficar rico rapidamente. Eles são facilmente em pânico, porque os seus sonhos de dinheiro rápido são perfeitamente vulnerável a ataques de preços vicioso por seus antigos inimigos, os vendedores a descoberto. Comércio de ouro foi transformado em caos, por exemplo, quando a informação vazou que o COMEX "comitê de risco cambial" iria impor um aumento substancial nos níveis de vínculo de ouro performance. Como resultado do pânico, o ouro perdeu US $ 104, ou 5,6%, em um dia, em 24 de agosto, como todas as mãos fracas correu para fora da porta de uma vez. O metal amarelo terminou o dia em 1.757,30 dólares a onça, que foi o pior dia desde 19 de março de 2008, quando declinou 5,8%. Aqueles que se aproveitou da queda de preços muito grande em 2008 duplicou o seu dinheiro em três anos. Aqueles que se aproveitam dessa queda de preços mais recentes também bons lucros.
Você pode comprar o ouro de muitas maneiras. Pequenos bares e moedas estão disponíveis a partir de uma miríade de lojas de moeda, bem como da corretora enorme, Fidelity Investments, que está disposta a enviar ouro por FedX para sua casa. Você também pode comprar através da divisão de vendas de ouro no que é conhecido como um corretor de futuros, PFG Best, que também é oferecido por FedX e correio registado. Você pode tomar uma posição em ouro através de vários ETFs como GLD, mas existe uma controvérsia sobre se a ETFs realmente ter tanto ouro como eles dizem. Você também pode comprar ações de um dos fundos fechados mútua, como é PHYS Sprott. Eles garantem a entregar mesmo quantidades relativamente pequenas de ouro físico para os compradores a pedido adequada. O principal problema com os fundos Sprott são as acusações. Eles foram originalmente vendidos com uma bolada de comissão a corretores de 5%, e os resgates de dimensão inferior a um bar onça 400, atingido com uma outra taxa de 5%.
Outra opção é comprar ações de ouro como Newmont (NEM), Yamana (AUY) e outros. Mas você deve pesar o risco de sobrecompensação executivo, a instabilidade política, a expropriação das propriedades estrangeiras, e erros executivo, além do desempenho do metal em si. Estes riscos crescentes em um mundo instável tem causado ações ouro para underperform a mercadoria real recentemente. Porque você se coloca em risco de ser aproveitado por jogos por vendedores derivados, você deve evitar leveraged ouro ETFs e ETNs especialmente alavancados (que são sujeitos a elevados níveis de risco de contraparte). A longo prazo, mesmo que o preço do ouro real pode subir acentuadamente, ETFs leveraged e ETNs podem perder valor. Eles são criados a partir de derivados de contratos que são extremamente instável, e muitas vezes precisam ser "enrolado" até a data de vencimento seguinte, a um custo muito alto para os participantes.
Você pode comprar futuros de entrega diretamente no COMEX ou NYSE Liffe-. Mas, há um monte de perigo lá. A garantia de execução pode ser alterado enquanto você não está prestando atenção, e sua posição será vendido para fora de debaixo de ti se não houver dinheiro suficiente em sua conta para cobrir os aumentos. Se você comprar lá, sempre manter o dinheiro suficiente para compensar, pelo menos, uma triplicação das exigências de margem. Tenha em mente que você vai precisar de dinheiro suficiente para tomar a entrega de um mínimo de 100 onças de ouro ou mais se você comprar futuros de ouro. Caso contrário, você será um "pie-in-the-sky" especulador e eles sempre perdem.
Se você escolher a rota de futuros, abrir uma conta de futuros em uma das commodities corretores de serviço completo como PFG Best, Lind-Waldock, RJO etc, e não em uma corretora de ações que tem futuro "do lado" para fazer comissões extras . Se você usa divisão TD Amertrade de thinkorswim, corretores interativos e corretoras a maioria dos outros títulos, não será permitido levar o parto. Eles vão vender a sua posição debaixo de você, logo que amadurece sem ser enrolado, e vai te mostrar alguns imprimir infinitamente minúsculo pequeno em seu contrato com eles, que lhes permite fazer isso.
A linha inferior é que o ouro não tem banqueiro central, mas é dinheiro.Sempre foi e sempre será. Não importa o que os governos lhe dizer. Não importa onde um manipulador movimenta o preço no curto prazo. Não se preocupe com a curto e médio prazo, manipulações. Mesmo ex-presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan, é um "bug de ouro." Mas, ninguém remotamente parecido Greenspan nunca vai ser capaz de rebaixar a oferta de ouro. O "chairman" da "reserva de ouro" da terra é o próprio Deus. Você não precisa fazer muito pensamento para completar o quadro. Em um mundo de manipulações caprichosa e instável e os movimentos do mercado, você precisa ter uma parte significativa da sua carteira de investimento em ouro se você quiser sobreviver financeiramente os tempos difíceis que virão.
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